欧盟排放交易体系（EUETS）是全球最主要的温室气体排放交易市场。世界银行《碳市场现状与趋势2011》表明，2010年欧盟排放交易体系中，欧盟排放配额（以下简称配额）交易市值1198亿美元，核证减排量（CERs）二级市场交易市值183亿美元，两者合计占国际碳市场总市值的97%。

由于其庞大的规模，与其他以网络为基础的金融系统一样，EUETS的风险无处不在。涉及登记注册、责任报告、拍卖平台、结算、二级市场整合等。其主要风险之一，就是内幕交易和市场操纵等欺诈行为。EUETS近年来发生了一系列交易欺诈问题，主要有网络钓鱼、黑客攻击、增值税欺诈、碳信用重复出售等。风险管理对于维护市场完整性至关重要。为此，欧盟委员会及成员国正在开展碳市场监管改革，作为EUETS系统改革的一部分，使得EUETS在鼓励参与、方便交易与管制欺诈等风险之间取得平衡。

欧盟单一注册系统

2011年1月若干欧盟成员国注册系统中约310万配额被盗，再次引发了关于碳市场作为减排政策工具是否有效的公开辩论，并导致现货市场被暂停交易，EUETS注册系统暂时关闭。此举进而导致市场崩溃，表明需要综合方案才能彻底解决问题。

欧盟委员会的综合解决方案是建立单一的注册登记系统，代替当前由各成员国主导的国内注册系统。该单一注册系统将由欧盟委员会负责运行，同时接替成员国承担运行风险。成员国仍要继续对身份证明机制进行管理。这种情况给开发成员国之间协调的身份证明机制提供了机会。这并不是要求每个成员国建立同样的身份证明机制，而是意味着每个成员国将拥有强有力的身份证明机制。

身份证明机制

身份证明旨在让交易双方互相知道对方身份。足够的身份证明应当是注册账户、参与碳市场的先决条件。但欧盟成员国对身份证明的规定各不相同。一些成员国脆弱的身份证明机制被认为助长了增值税欺诈。丹麦为预防增值税欺诈等犯罪，严格限定永久居民才能申请注册交易。

收紧身份证明机制，可能影响希望参与碳市场的发展中国家个人或公司。其实，可以在无需牺牲市场完整性的情况下，确保市场进入的安全。

配额及其衍生品的法律地位

欧盟“金融工具市场指令”已将配额衍生品定义为金融工具，因而现行“市场滥用指令”就适用于配额衍生品市场，涵盖内幕交易和市场操纵。但是，很多成员国还没有解决配额的法律地位问题。配额未被定义为金融工具，使得现货交易不适用市场滥用指令。欧盟委员会“市场监管框架审查”将评估是否有必要采取更好的措施避免内幕交易和市场操纵。

反向征收机制

欧盟采用反向征收机制解决增值税欺诈问题。反向征收机制针对配额的跨国转让，规定由买方而非外国卖方负责计算、报告和缴纳增值税，外国卖方出具给买方的销售发票上都要声明不含增值税，同时外国卖方可以申请返还其在本国内由于购买上游原材料已经缴纳的增值税。

解决办法是所有成员国都采取反向征收机制或同等措施。此外，欧盟之外的一些国家开始参与碳市场，为了防止增值税欺诈重演，相关措施的协调一致十分重要。

场外交易

配额盗窃现象以及欧盟成员国之间认定被盗配额所有权的规则不一致，导致场外现货交易重新引发兴趣。在某些成员国，从可信来源善意购买的被盗配额不会被赋予所有权，不能使用。在现实紧急状况下，对被盗配额所有权的认定规则进行协调不太实际。但急需解决措施，重建市场信心。与已知对家进行场外交易，是管理对家信用风险的有效途径。而且，买家还可通过场外现货交易，避免无意间受到旋转木马式增值税欺诈的牵连。因此场外现货交易是控制此类对家风险的实用方法。

税务和会计处理

对配额的税务处理在各成员国不尽相同。在为履约而购买配额的情况下，有9个成员国在税务上将配额作为商品对待，并允许购买价格直接扣除，其余18个成员国将配额作为无形资产，其中5个国家允许在资产的预期使用年限内进行折旧。当配额在同一税务年度内为履约目的购买并使用时，所有成员国税务处理方法的效果一样。当涉及到跨税务年度存储时，直接扣除可能更具优势。

目前并无“国际财务报告准则”涉及到配额和许可的会计。配额会计处理在各国和各实体之间并不统一。有些实体将免费配额计为零价值，并且不纳入资产负债表。有些实体可以继续采用已撤回的国际财务报告解释委员会3准则。金融市场监管改革的影响

针对全球金融危机的国际、国内监管改革，也为碳市场监管提供了法律依据。以法国为例，新的银行和金融管理法（LBFR）为欧盟内外国家碳市场监管改革的提供了示范。

LBFR的应用之一是，法国金融市场监督管理局（AMF）和能源管理委员会（CRE）合作监管法国碳市场。AMF和CRE签订了关于温室气体排放配额、电力、天然气及其衍生品市场的信息交换、控制和监管的备忘录，明确了双方合作。AMF负责监督配额及其衍生品的市场运作，CRE负责监督能源市场参与者进行的配额交易。CRE还负责结合支撑能源市场的经济技术因素分析配额的行为。

强有力的、透明的监管对于确保市场和公众信心至关重要，反过来也将有助于提升市场进行成本收益率高的减排的能力。欧盟及其成员国正在采取的一系列监管改革措施，将为其他考虑建立碳市场的国家提供宝贵经验。