为构建更加科学高效的政府投资基金管理体系，国务院办公厅1月7日印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），共25条措施。《指导意见》提出，发挥政府投资基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用。

耐心资本这一概念最早在2023年底中央经济工作会议结束后被提出，中国证券监督管理委员会根据会议精神提出“大力推进投资端改革，推动健全有利于中长期资金入市的政策环境，引导投资机构强化逆周期布局，壮大耐心资本”。随后，这一概念在2024年4月召开的中共中央政治局会议上被进一步强调，会议指出要“积极发展风险投资，壮大耐心资本”。2024年9月召开的国务院常务会议也指出，要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本；12月11日至12日的中央经济工作会议再次提到“壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资”。

所谓“耐心”，是不以追求短期收益为首要目标，专注于长期的项目或投资活动，并对风险有较高承受力。从更广泛的意义上来说，“耐心资本”指人们面对复杂环境、诸多不确定性时，依然愿意走过从“播种”到“长成参天大树”这个漫长周期的耐心和勇气。近日，财政部有关负责人就《指导意见》答记者问指出，耐心资本是一种专注于长期投资的资本形式，不以追求短期收益为首要目标，而更重视长期回报的项目或投资活动，通常不受市场短期波动干扰，是对资本回报有较长期限展望且对风险有较高承受力的资本。

《指导意见》明确了发展壮大长期资本、耐心资本的四方面具体措施：

一是合理确定政府投资基金存续期，发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用。

二是积极引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资，壮大耐心资本。

三是在需要长期布局的领域，政府投资基金可采取接续投资方式，确保投资延续性。

四是优化政府出资比例调整机制，提振市场投资信心。对创业投资类基金，可适当提高政府出资比例。